Financial Times qəzeti üçün Yale və Maastricht Universitetinin alimləri tərəfindən aparılmış bir araşdırma 2001-ci ildən başlayaraq 10 il ərzində ABŞ-ın pensiya fondları özəl kapital qoyuluşlarından əldə etdikləri haqlardan sonra illik 4,5% qazanmışdır.
S & P 400 ilə müqayisə edilərkən, eyni dövrdə orta hesabla illik 6,7% dəyərində qaytarmağı təmin edən dividendlər reallaşdırıldı. Tədqiqat göstərir ki, bütün ödənişlər nəzərə alınanda, özəl kapital fondları üzrə ümumi gəlirlərin təxminən 70% -i özləri tərəfindən saxlanılır.
Həddindən artıq güclü iddianamə, The Hedge Fund Mirage-in peşəkar pul meneceri və yazıçısı Simon Lackdan gəlir. Bu kitabda, 1998-ci ildən 2010-cu ilədək, hedcinq fondları investorlara yalnız 9 milyard dollar qaytararkən, onların idarəçilərinə və digər insidarlarına təəccüblü 440 milyard dollara qənaət etdiyini təxmin edir.
Hedcinq fondları və xüsusi kapital fondları sinonimsiz olsa da, pul idarəçiliyi kainatının bu sektorlar arasında kifayət qədər oxşarlıqlar var ki, belə bir yanaşma payının sonrakı göstəricilərə təsir göstərə bilər. Ən çox görülən xüsusi kapital haqları arasında:
İdarəetmə haqları
İdarəetmə haqları nəzəri cəhətdən özəl kapital firmalarının əməliyyat xərclərini əhatə edir, baxmayaraq ki artan tədqiqat orqanları bu haqlar adətən xərclərdən artıqdır. İdarəetmə haqları adətən aktivlərin 1.5% -dən 2.0% -dəkdir.
Lakin, xüsusi kapital fondunun mövcudluğunun ilk illərində idarəetmə haqqı investisiya edilən faktiki pulun daha yüksək faizini təmsil edə bilər.
Çünki, adətən, həm də investorların fonduna sadiq olduqları, lakin fondun hələ investisiya etmədiyi bütün pullar üzərində qiymətləndirilir.
Performans Ücretleri
Performans haqları normal olaraq xüsusi kapital fondları tərəfindən qeyd edilən hər hansı bir investisiya gəlirinin təxminən 20% -ni təşkil edir. Fondun müəyyən bir ildə itkisi olduqda, icra haqları sıfırdır. Bundan əlavə, sənayedə ən yaxşı təcrübələr, performans məbləğlərinin qazanılmasından əvvəl, keçmiş keçmiş itkilərin gələcək illərdə qazanmalara qarşı əvəz edilməsi lazım olduğunu diktə edir.
İştirak haqqı
Təchizat ödənişləri özəl kapital firması tərəfindən portfelindəki şirkətlərə verilir. Bunlar köhnə tərəfindən təmin edilən müxtəlif inzibati xidmətləri əhatə etməlidir.
Əməliyyat haqqı
Əməliyyat haqqı satınalma şirkətləri tərəfindən satın alınan şirkətlərə verilir. 2009 və 2010-cu illərdə bu ödənişlər 2005-ci ildən 2008-ci ilədək 0.99% -dən 500 milyon dollardan 1 milyard dollara qədər olan alış qiymətləri üçün müqavilənin ölçüsünün təxminən 1,24% -dəkdir.
İzləmə haqqı
Monitorinq haqları müxtəlif konsaltinq və məsləhət xidmətlərini əhatə etmək üçün özəl kapital firmalarının sahiblərinə portfel şirkətləri tərəfindən ödənilir.
İki dəfə doldurulması nümunələri
Bu müxtəlif xüsusi kapital haqları yalnız həddindən artıq olmaq üçün deyil, həm də eyni fəaliyyət və xidmətlər üçün ikiqat şarj təşkil etdiyinə görə artan tənqidlərə məruz qalır, eyni zamanda investorlara və portfel şirkətlərinə qiymətləndirilir.
Portfel şirkətləri ictimaiyyətə çatdıqda, özəl kapital və satın alma şirkətləri üçün əsas mənfəət mənbəyi portfel şirkətlərinin ictimaiyyətə çatdırılmasından tam keçməsinə baxmayaraq, çox vaxt özəl kapital firmalarla məsləhətləşmə müqavilələrini ləğv etmək üçün hədsiz həcmdə ödənişlər etməlidirlər.
Bəzi xüsusi səhmdar firma borclarını yenidən maliyyələşdirmək üçün portfel şirkətlərinə bir haqqı qiymətləndirir. Bu iki səbəbdən çox müşahidəçini həddindən artıq dərəcədə vurur. Birincisi, xüsusi səhmdar firmalar, adətən, leveraged buyouts (LBOs) şirkətləri özəl şirkətlər alarkən, ilk növbədə böyük həcmdə borc üzərində qazma üçün məsuliyyət daşıyırlar. İki, aşağı faiz dərəcələri ilə yenidən maliyyələşdirmə portfel şirkətinin mənfəətini artırır və beləliklə özəl kapital firmasının potensial gəlirləri.
İnvestor Cavabları
İnvestorların sayı artmaqda davam edir ki, bu müxtəlif ödənişlər digər ödənişlərin idarə olunması haqqının ödənilməsi üçün istifadə olunmalıdır, bununla yanaşı, özəl kapital firması üçün təmiz mənfəət yaradan və ya işçilərinə həddən artıq kompensasiya təmin edən əlavə olaraq xidmət edir.
Buna görə, 2011-ci ildə qaldırılan vəsaitlərlə əlaqəli əməliyyat xərclərinin təxminən 83% -i investorlara qaytarılır, 2009-cu ildə qaldırılan vəsaitlər üçün 70% -ə bərabərdir. Lakin bu, bu və digər ödənişlərin ümumi artımı ilə əvəzlənə bilər.
Pensiya Fondunun təşviqi
Müxtəlif pensiya fondlarında pul menecerləri bu müxtəlif ödənişlərin açıq şəkildə aradan qaldırılması üçün yenidən paylanmasını üstün etmək üçün səhv bir təşviq ola bilər. Çünki ödəniş haqqı tez-tez investisiya gəlirlərinin artması kimi hesablanır. Öz növbəsində, pul menecerləri öz tazminatını artıracaq, xüsusən də investisiya qoyuluşlarına bağlı bonuslar verilir.
Digər tərəfdən, əgər haqlar ödənilməmişsə, portfel şirkətlərinə (özbaşına, özləri kapitalın qiymətli kağızları və qiymətli kağızlar bazarında qiymətsiz olmadığı üçün) verilmiş kefi qiymətləndirmələr, mütləq bir məbləğlə yüksəlmiş sayılmırdı .
İqtisadçı , 12 Noyabr 2011-ci il tarixli "Şəxsi kapital: Əmək haqqı çox yüksəkdir". "Xüsusi kapital haqları" Financial Times , 24 yanvar 2012-ci il. Financial Times , 18 yanvar 2012-ci ildə " Maliyyə müfəttişləri uğursuzluq üçün mükafatlar: Hedcinq fondunun müştəriləri bir az bu qədər dağıdıcı bir məruzə görə ödəyirlər" 2012.